오늘은 환매조건부채권에 대해 알아보겠습니다. 생소하기도 하실 환매조건부채권과 레포 금리, 역레포 금리에 대해서 알아보겠습니다. 과연 환매조건부채권과 레포, 역레포 금리는 무엇인지, 어떻게 작동하는지, 그리고 어떤 장단점이 있는지를 자세히 살펴보겠습니다.
환매조건부채권이란?
환매조건부채권, 또는 RP(Repurchase Agreement)는 금융기관이 일정 기간 후에 재구매를 약속하며 발행하는 채권입니다.
채권을 매매하는 것과는 달리 채권을 담보로 돈을 빌리는 것이라 주담대와 유사한 개념이라고 생각하시면 됩니다.
환매조건부채권은 금융기관이 단기적인 자금 운용이 필요할 때 주로 활용됩니다.
금융기관이 RP를 활용하는 이유는 금융기관은 보통 거액을 운용하기에 안정적인 채권을 많이 사서 만기까지 장기보유합니다.
하지만 단기적으로 자금이 필요할 경우 채권 매도에 따른 손실이나 만기 보유 시 받을 수 있는 이자를 받지 못하는 등에 리스크가 존재하게 됩니다.
때문에 보유 채권을 RP로 매매하면 채권을 팔지 않고도 자금을 확보할 수 있기에 주로 금융기관이 활용합니다.
RP 매수자 입장에서도 안정적으로 예금보다 높은 이자를 받을 수 있기에 선호됩니다.
거래 방식
환매조건부채권은 우량 회사채나 국공채 등 안전한 장기 채권을 담보로 확정금리로 단기운용하는 상품입니다.
예금자보호대상은 아니지만 안전성이 매우 높은 상품입니다.
만기까지 보유해야 이자를 받을 수 있고, 만기일 이전에 중도환매 시 약정금리보다 훨씬 낮은 금리가 적용됩니다.
RP 매도자와 매수자는 서로 거래를 통해 약정하는데, 거래가 이뤄진 날을 매입일 약정하는 날을 환매일이라 합니다.
매입일에는 RP 매수자는 채권을 담보로 현금을 RP 매도자에게 지급합니다.
즉, RP 매수자가 RP 매도자에게 돈을 빌려주는 겁니다.
RP 매도자는 약정된 날에 채권을 다시 회수하겠다 약속합니다.
환매일에는 RP 매도자가 약속한 돈과 이자를 지급하고 채권을 되찾습니다.
활용 사례
1) 대고객 RP: 금융기관-일반 고객
저희가 할 수 있는 RP 거래입니다.
2) 기간 관 RP: 금융기관-금융기관
금융기관 사이에 하는 RP 거래입니다.
3) 한국은행 RP: 한국은행-금융기관
한국은행이 공개시장조작의 일환으로 국채 등을 대상 채권으로 해 시중에 자금 공급이 필요할 경우에는 RP를 매입해 유동성을 공급하며, 반대로는 RP를 매도(역 RP)해 시중 유동성을 흡수합니다.
즉 RP 매입은 한국은행이 시중 금융기관의 RP를 사주고 화폐를 찍어내 대금을 지급하기에 유동성 공급.
RP 매도(역RP)는 한국은행이 시중 금융기관에게 RP를 매도하는 것이기에 시중의 화폐가 한국은행으로 흡수되는 유동성 축소입니다.
레포(RP) 금리 역레포 금리
레포 금리는 위에서 설명드렸던 RP를 금융기관에게 중앙은행이 매입할 때 중앙은행이 받는 이자율이라고 생각하시면 됩니다.
현재 한국은행의 기준금리는 7일물 RP 금리이기에 레포 금리를 자세히 들여다보는 것은 굉장히 중요합니다.
한국은행은 통화 공급을 조절하기 위해 ‘RP 7일물’ 거래를 주로 사용합니다.
만약 지금 기준금리가 4%인데, 이를 3%로 낮추고 싶다면, 한국은행은 ‘RP 7일물’을 3%의 가격으로 사들입니다.
채권은 이자수익률이 하락하면 가격이 오르고 이자수익률이 상승하면 가격이 하락하는 구조를 가지고 있기에 사람들이 더 비싼 값에 팔고 싶어 하는 유인에 따라 시장에서 4% 거래는 사라지고 기준금리는 3%로 낮아지게 됩니다.
이 과정에서 필요한 만큼 돈이 더 많이 시장에 돌게 됩니다.
역레포 금리의 상황으로 가봅시다.
역레포 금리는 RP를 금융기관이 중앙은행에게 매입할 때 금융기관이 받는 이자율이라고 생각하시면 됩니다.
기준금리를 높이고 싶다면, 한국은행은 ‘RP 7일물’을 더 낮은 가격 즉 높은 금리에 팔아서 사람들이 한국은행에 돈을 돌려주게 합니다.
이렇게 하면 시장에 있는 돈이 줄어들고 기준금리가 다시 높아지게 됩니다.
그렇다면 레포 금리가 인상되면 어떤 일이 벌어질까요?
레포 금리 인상 시
금융기관이 중앙은행으로부터 자금을 빌릴 때 드는 비용이 증가하게 됩니다.
이는 유동성 축소로 나타납니다.
레포 금리 인하 시
금융기관이 중앙은행으로부터 자금을 빌릴 때 드는 비용이 감소하게 됩니다.
이는 유동성 증가로 나타납니다.
역레포 금리 인상 시
금융기관이 중앙은행에게 RP를 매입하고 받을 수 있는 이자가 증가하게 됩니다.
이는 유동성 축소로 나타납니다.
역레포 금리 인하 시
금융기관이 중앙은행에게 RP를 매입하고 받을 수 있는 이자가 감소하게 됩니다.
이는 유동성 증가로 나타납니다.
마치며
정말 어려웠던 내용 이해하시느라 고생 많으셨습니다. 저는 더욱 양질의 금융정보를 들고 다시 찾아오겠습니다!
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